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什么是资产估值,怎样估计一个公司值多少钱:资产估值

时间:2021-07-13 00:37:18

评估一项资产的概念很简单:计算一项资产在其使用寿命期间所能产生的现金流;然后这部分现金流用货币的时间价值和收款的不确定性贴现。

估值(估计一家公司的价值)是投资决策的重要组成部分。就像买菜一样,我们需要知道股票所代表的公司的价值,才能和现在的股价进行比较,最终决定买还是不买。

本文主要讲公司资产的估值(投入业务的东西:现金、外购设备等。).资产是公司未来利润的来源。

为什么要资产估值?

北京大学光华学院蒋国华教授(教授会计学,主持陆离老师喜马拉雅之都主办的《价值投资》选修课)上课时经常问同学一个问题:

去菜市场买两公斤白菜,是看到第一个菜摊就进菜市场大门走人,还是逛菜市场比较每个摊白菜的质量和价格,然后再挑另一个摊买?

如果你在菜市场掉头再买,你是在做价值评估;评估哪个摊位值得买白菜。投资者需要问自己的是:我花十几块钱买白菜做价值评估;你有没有花几万、几十万、几十万买股票进行价值评估?我们买上市公司的股票,真的像买白菜一样觉得物有所值吗?

可能大家都没有买菜的经历,但是在电商APP上买手机、买衣服、买礼物的感受可能更多。我们会逛几家店,比较价格,看配置、质量、评价,然后下单。

《孙子兵法》说:多赢,少赢,但什么都不算!

这是生活的常识,赢得和投资:买之前算一算

天天看股价涨跌不能锻炼投资能力。这也是我开始学习、写作、分享的原因之一。

拉回:

投资的本质是寻找错误的定价(少付很多)。如何确定定价误差?与股票内在价值相比。问题变成:如何计算内在价值?内在价值取决于对未来盈利能力的估计。

如何进行资产估值?

资产估值主要由三部分组成:现金流、不确定性和货币的时间价值。

怎样估计一个公司值多少钱:资产估值

现金流 Cash Flow

它由四个部分组成:

时机:你什么时候能拿到钱?持续时间:现金流能持续多久?量级:能拿到多少钱?增长增长:现金流会增加吗?它增长有多快?

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时机:你什么时候能拿到钱?越快越好。

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持续时间:现金流能持续多久?时间越长越好。

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量级:每年能拿到多少钱?越多越好。

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增长增长:现金流会增加吗?它增长有多快?越快越好。

不确定性 Uncertainty

因为我们无法预测未来,所以未来对我们来说是不确定的。在这种情况下,我们很难计算现金流的四个部分,因为我们无法准确回答:我们什么时候能拿到钱?我能拿到多少钱?等等。

不确定性是投资魅力的源泉。投资比任何人对未来的估计都准确。你对未来的估计越准确,你的赌注就会越大,收入也会越高。

这里由于不确定性,估值的最终结果是一个区间(A公司股票价值为12-20元),而不是一个具体的数字(A公司股票价值为14.6元)。正如张化桥所说,“股票估值其实是一个很大的范围”。

在与不确定性相关的投资中,有一个重要的非常非常非常概念:安全边际 Margin of Safety。这将在进一步研究后撰写。

金钱时间价值 Time Value of Money

这很容易理解,也很重要:现在的100元比10年后的100元值钱。

讨论完这个,我们可以看看折现 Discounting。

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不考虑不确定性,如果连续四年每年赚取的现金为100美元,贴现值为346.51美元。也就是说,如果你找到一个企业,在接下来的四年里,你每年可以获得100美元的现金收入,但现在你需要投资200美元(346.51美元),那么你可以轻松地做出投资决定:买入!

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之后,我会做一个视频。看看上面的基础知识及其在现实生活中的应用:投资大师比尔阿克曼对一个柠檬水摊生意的投资分析。

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